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从库存上看,节后的聚酯市场将会如何?

岁末年初,市场的焦点再度集中在了聚酯端。今年以来,受原油价格触底回升的影响,PTA产业链终端在原料处于相对低位的情况下,进行了一轮集中性补库。

与此同时,终端需求总体表现尚可,聚酯生产利润上升后有所下降,库存相对较低,压力较前期明显缓解。

但需要注意的是,春节长假期间需求会洛阳癫痫病去哪治出现季节性下滑,终端织造已经开始逐步降负荷,那么年后的聚酯市场又将如何?

节前聚酯工厂库存下降

1月以来,国际油价持续反弹,给出市场止跌信号,下游涤丝价格大部分处于2018年以来的最低水平,聚酯产品利润昆明主治癫痫医院微薄,多种指标显示织造厂备货时机已到。尽管市场对2019年的消费难有明确判断,因织造厂多有春节前备货的习惯,而且2018年企业效益较好,资金相对充裕,备货能力较强,所以从1月初开始聚酯厂的产品销售明显好转,库存持续下降。

截至1月中旬,涤短库存基本出清,长丝企业库存大部分处于较低水平,之后的一周依旧有陆续备货的情况出现。截至1月下旬,织造厂大部分开始放假,原料备货已经在20—30天的正常水平,甚至有原料备货在45天偏上。

目前,聚酯厂库存大幅下降是市场的主要利多之一,可能的影响是春节期间检修计划执行力度不及预期,对原料PTA的消耗超出预期。

从库存上看,节后的聚酯市场将会如何?

节后库存或将处于高位

聚酯厂春节前大幅去库的结果可能是春节期间的检修不及预期,春节后的产品库存回到偏高水平,但是织造厂春节前大量备货后,春节后预期以消化原料库存为主,所以备货的积极性会受到限制。

因此,春节前的织造厂备货或提前生产,只能说是库存从聚酯厂转移到了织造厂、从涤丝变成了坯布,但是没有真正进入消费者环节,所以说是春节前透支利多。

对于未来的消费,宏观方面的研究多不看好,主要是高杠杆限制了居民的消费能力,所以春节后产业链可能会面临阶段性的高库存压力。

节后累库影响几何?

今年以来,除了长丝POY在成本线上下浮动之外,其他品种都有着不错的利润空间,在资金相对充裕的背景下,聚酯工厂的装置检修时间有所延迟,促使了PTA市场的这波反弹。

从产业链来看,未来市场最大的隐患是春节后聚酯市场的大幅累库,不过近期随着聚酯产销转好,涤丝库存从2017年下半年以来的高位急速回落,短短两个月涤纶长丝POY、FDY和DTY库存分别降至3天、4天和8天,为去年同期库存水平的一半。

由此来看,即便后期聚酯工厂累库,目前较低的库存水平也将拉长累库周癫痫吃左乙要吃多久期,从而弱化春节后聚酯库存增加带来的利空影响。

一般来说,库存水平高,聚酯工厂首先会采取降价促销的手段来降低库存,如果降价后产销依然较差或者亏损较长时间,可能会选择减产或检修来应对之。

按目前趋势来看,上游原料对聚酯市场有着不错的支撑,节后下游高库存的状态取决于聚酯市场的产销情况与累库周期等,节后需要重点关注下游的开工情况。


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